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10月19日，國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存迎來(lái)下降，在情緒上極大提升了市場(chǎng)做多信心。供給端，中國(guó)9月份原鋁產(chǎn)量261萬(wàn)噸，同比下降5.6%。此外WBMS公布數(shù)據(jù)，今年前8個(gè)月，全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺157.2萬(wàn)噸。隨著去產(chǎn)能及環(huán)保限產(chǎn)的推進(jìn)，后期供應(yīng)大概率持續(xù)下行，供需缺口可能有所擴(kuò)大。另外成本端氧化鋁價(jià)格已經(jīng)突破3700元/噸，而碳素等原料價(jià)格亦處高位，電解鋁受成本支撐，價(jià)格易漲難跌。
上周鎳價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，四季度向上仍有基本面支撐：
SHFE鎳和長(zhǎng)江現(xiàn)貨鎳板周漲幅分別達(dá)到4.31%和3.98%，國(guó)慶節(jié)以來(lái)漲幅已超過(guò)10%。盡管倫鎳價(jià)格周環(huán)比持平略顯頹勢(shì)，但供需基本面的持續(xù)向好仍將在年內(nèi)鎳價(jià)走強(qiáng)提供較大支撐。上周國(guó)際鎳業(yè)研究組織公布數(shù)據(jù)顯示，8月份全球鎳市供應(yīng)缺口擴(kuò)大至6700噸。四季度國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)將繼續(xù)壓縮鎳鐵及元鎳產(chǎn)量，而需求端，今年以來(lái)不銹鋼產(chǎn)量一直維持較高位置，采暖季產(chǎn)量回落幅度有限，我們預(yù)期鎳缺口可能持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)滬倫兩地鎳庫(kù)存盡管有所回升，但總體仍處于低位，四季度鎳價(jià)震蕩向上仍有基本面的支撐。
上周銅價(jià)有所回落，向上動(dòng)能缺乏或?qū)е露唐谧呷酰?/span>
上周因美元指數(shù)回升，倫銅自周一攀自高點(diǎn)7130美元/噸之后開始連續(xù)回落至7000美元/噸以下。我們上周觀點(diǎn)認(rèn)為銅價(jià)反彈仍需其他動(dòng)能，目前看向上的動(dòng)能仍缺乏，短期看銅價(jià)可能高位震蕩走弱：周四披露的國(guó)內(nèi)GDP為6.8未超預(yù)期，顯示需求總體仍然處于弱勢(shì)周期；而美國(guó)參議院于北京時(shí)間20日投票批準(zhǔn)的2018財(cái)年預(yù)算案為共和黨人推進(jìn)減稅措施鋪平了道路，受此提振美元指數(shù)持續(xù)躥升。
碳酸鋰持續(xù)供不應(yīng)求，稀土金屬跌勢(shì)或趨緩：
在各國(guó)陸續(xù)推出燃油汽車的時(shí)間表后，19日長(zhǎng)安汽車集團(tuán)正式宣布在2025年全面停售傳統(tǒng)燃油車，再次表明新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨。短期看，鹽湖提鋰隨著氣溫下降可能停產(chǎn)減供，碳酸鋰可能持續(xù)供不應(yīng)求。稀土價(jià)格仍然延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)，但消息稱目前已有大型企業(yè)正在積極促進(jìn)國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)，原本7月底及9月底因稀土價(jià)格上漲而延后的稀土收儲(chǔ)計(jì)劃可能重啟。若落實(shí)，稀土價(jià)格跌勢(shì)或趨穩(wěn)。
